快看!如何在资本市场改革大潮中把握细分投资机遇

快看!如何在资本市场改革大潮中把握细分投资机遇
[标签:标题]

权威、深度、实用的财经资讯都在这里

申万宏源证券副总经理、研究总监、首席策略分析师王胜(中)、上投摩根基金经理李德辉(左)做客新华社“快看”周末直播间

创业板试点注册制落地,上市公司半年报披露即将收官,哪些细分板块在资本市场改革深化的大潮中和经济复苏的态势中最具看点?

8月30日晚间,申万宏源证券副申博体育_申博体育app_申博体育官网总经理、研究总监、首席策略分析师王胜和上投摩根基金经理李德辉相聚新华社“快看”周末直播间,一位是拥有多年A股投资策略研究经验的首席分析师,一位是业绩突出的明星基金经理,两位嘉宾均具有颇高的申博体育_最新官网业界知名度。

围绕“拥抱深化改革大潮把握细分投资机遇”的话题,两位大咖进行了近2个小时的直播,谈创业板注册制落地,论半年报投资机会,辩A股后市风格走向……现场火花不断、干货满满。

创业板注册制促进市场“优胜劣汰”

8月24日,A股迎来历史性一刻,创业板首批18家实施注册制的新股集体上市。18只创业板新股当日平均涨幅为212.4%,这一涨幅已大幅超过去年上市的首批科创板新股。

对此,王胜表示,创业板日涨跌幅限制放宽至20%,大部分股票单日涨跌幅仍在20%以内,这说明投资者较为理性。在20%涨跌幅下,创业板波动幅度可能会变大,但不必然分流资金,投资者仍会根据实际的投资价值进行决策。“钱不是简单地往低处流,也不是简单地往最热的方向流,而是往实际上最好的方向流,市场总是很聪明。”

申万宏源证券副总经理、研究总监、首席策略分析师王胜

在王胜看来,创业板注册制改革是一项非常重要的改革,也是多层次资本市场建设中非常重要的一环。创业板注册制的实施意味着注册制在存量市场上平稳落地。可以预见,未来几年内,主板也将逐渐实施注册制,A股市场向着成熟的资本市场靠拢,投资上更加注重对于公司内涵价值的研究。当然,注册制实施会逐步进行,对市场产生的影响也是潜移默化的。

李德辉表示,创业板注册制的实施会加剧资产的优劣分化,而涨跌幅的扩大和相应的退市制度,有利于股市长期健康发展。此外,他认为,创业板注册制不会对A股其他板块产生资金分流,长期来看,创业板注册制有利于形成良币驱逐劣币的资本市场健康生态,遏制题材炒作之风。

上投摩根基金经理李德辉

“投资者需要放弃高估值的幻想,不能因为注册制落地,就觉得创业板的估值应该比其他板块更贵。长期来看,供给放开会是常态,投资者需要选择可靠的资产,同时注意风险,理性投资。”李德辉称。

上市公司二季度业绩明显超预期

目前上市公司半年报披露已接近尾声,投资者如何从企业财务数据中挖掘到更多投资机会?三季度又有哪些行业值得期待?

王胜表示,从半年报披露数据来看,业绩最超预期的是消费行业,大众消费尤其突出,其次是以白酒为代表的可选消费,背后的逻辑是产业集中度提高和国产替代。同时,科技类公司业绩也较为突出,疫情导致生活和工作方式的改变,使得一些以互联网为基础、减少接触的公司业绩显著超预期,而这种表现可能不是阶段性的。比如线上视频会议等习惯一旦养成,就可能在较长时间内延续。

李德辉表示,从行业层面来看,受疫情影响,人们外出活动下降,导致必选消费行业的收入出现大幅提升,而这种线上对线下活动的替代长期来看不可逆,同时行业内部出现了较强的鲶鱼效应。医药作为疫情受益行业,基本面表现出色。此外,制造业中光伏、新能源汽车等行业虽然是疫情受损行业,但相关公司的业绩也大幅超预期。

“总体而言,疫情对整个经济结构的改变在于马太效应的增强,很多中小型企业被淘汰出局,大量龙头企业的优势更加明显。”李德辉称。

展望三季度,李德辉表示,白酒、5G、新能源汽车、光伏等行业短周期内基本面回升,长周期也有较好的增长前景,这些资产或将吸引更多资金关注。王胜认为,三季度超预期行业的基本条件在于,一是市场预期本身不算高,二是后续预期可以回补,比如光伏,预计后续景气度的恢复较快。此外,军工行业的后续景气度上升趋势非常确定,值得特别关注。

成长风格仍将主导A股市场

下半年以来,市场对龙头白马股估值较贵的讨论不断增加,那么,这些资产为何能够持续上涨?对此,王胜表示,目前A股整体估值处于历史中位数偏高的位置,尤其是一些龙头白马公司估值已经非常高。在他看来,外资流入对市场影响非常深刻。

“现在A股是开放市场、全球定价,随着外资不断进入A股市场,估值中枢申博app_最新官网也在发生系统性变化。龙头公司估值的提升,相当于打开了估值系统的天花板,其他股票也会补涨,整个证券市场估值中枢逐步上移。所以,贵有贵的道理,这是投资者结构发生变化的结果。”王胜表示。

李德辉表示,目前来看,消费股估值的确不便宜,这主要是因为消费行业拥有较好的商业模式,消费升级带来的需求释放会持续带动消费品的量价齐升;从供给端来看,不少消费龙头企业也有很强的品牌力。很多海外消费公司即便没有很强的业绩增长,估值也不算低,所以相对于海外同类公司而言,A股消费股的估值仍在合理范围内。

下半年以来,部分低估值板块出现大幅上涨,A股能否发生风格切换也成为市场热议的话题。李德辉认为,从历史上来看,周期类板块会在经济强劲复苏阶段获得明显的超额收益,其他时间则是成长股的超额收益更多。未来的A股市场仍将以成长风格为主,低估值板块的反弹行情持续时间有限。

编辑:黄淑慧

往期回顾

乐歌董事长怒怼机构调研又有新剧情…申博电竞app_最新版官网下载…

北向资金加速流入,机构又是如何评说后市?

九月首周,9只新股来袭!

本期责任编辑:陈梦娜

监制:浦泓毅

版权声明

上海证券报微信保留本作品的所有权利,未经书面授权,任何单位或个人不得转载、摘编、链接或以其他方式复制发表,否则将被依法追究法律责任。

微信热线:王老师 021-38967805;版权合作:范老师 021-38967792。

好看,你就点一下!

发表评论

电子邮件地址不会被公开。 必填项已用*标注